2025年11月28日，Alliance DAO联合创始人QwQiao在社交媒体上发表了关于L1公链代币的深刻见解。他指出，尽管L1公链代币的市盈率可能很高，但他之所以难以说服自己长期持有这些代币，核心原因并不是因为其财务指标的“高估值”，而是由于它们缺乏“护城河”。没有护城河的L1公链很容易被市场商品化，无法为投资者和开发者带来持久的价值。这一观点不仅揭示了当前区块链行业中L1公链面临的竞争压力，也提出了关于未来区块链发展方向的重要思考。

QwQiao的言论指向了区块链技术目前面临的一个关键问题：L1公链缺乏足够的竞争壁垒。在他看来，现有的大多数公链不仅缺乏强有力的“护城河”，而且随着跨链技术和迁移工具的发展，用户和开发者的流动性变得异常高。这意味着，用户可以轻松地在不同的链之间转移资产，而大多数应用的开发者也能轻松将应用从一个链迁移到另一个链。

QwQiao进一步解释道，传统的公链运营模式已经不再能提供足够的独特价值，特别是在低成本迁移的背景下。相比之下，像AWS这样的基础设施提供商，由于深厚的技术积累和客户粘性，其平台切换的成本远高于公链。对于L1公链来说，用户和开发者的迁移成本低，意味着它们无法有效锁定市场份额和生态系统的价值。

在QwQiao看来，L1公链唯一能够建立护城河的路径就是“垂直化”。他指出，成功的公链将开始控制应用层，进一步深化与开发者和用户的关系。这种垂直整合不仅能够加深生态圈内的粘性，还能帮助公链在竞争激烈的市场中脱颖而出，形成独特的价值主张。

他举例说，Solana、Base和Hyperliquid等链已经意识到这一点，并正在积极推进这一战略。这些链不仅仅关注协议层的基础建设，还在应用层进行积极布局，以确保在产业链的各个环节都能掌握话语权。通过这种方式，这些链能够在生态中占据更加牢固的位置，避免被轻易取代或被市场商品化。

此外，QwQiao还提到像Tempo这样的新兴企业级链也开始采用类似的策略，旨在为企业级用户提供更高效、更集中的解决方案。他认为，随着区块链技术逐步成熟，垂直化将成为L1公链获得长期竞争优势的关键手段。

尽管区块链行业依旧面临各种挑战，QwQiao坚信加密行业的指数级增长几乎是毫无疑问的。在这种大环境下，他认为最好的投资策略是“押注应用层”。他认为，应用层的创新和发展将是区块链技术未来价值的真正来源。特别是随着越来越多的传统行业开始探索区块链应用，区块链平台的应用层将逐渐成为企业级和用户级需求的核心驱动力。

QwQiao进一步阐述道，虽然基础设施和协议层依然重要，但应用层将决定未来生态的生死存亡。随着开发者的需求不断变化和市场对区块链应用的接受度提升，能够控制和优化应用层的公链将获得更多的竞争机会和市场份额。这不仅为开发者提供了更多的可能性，也为投资者带来了新的投资方向。

QwQiao的观点为当前区块链行业的L1公链发展提出了重要的反思和前瞻性思考。随着市场的日益竞争，L1公链如果无法建立有效的护城河，可能会面临被快速商品化的风险。而通过垂直化控制应用层，或许是公链走向长期成功的一条必经之路。在未来的区块链竞争中，那些能够真正掌控应用层并为用户和开发者提供独特价值的公链，将可能成为行业的领军者。