加密风险投资行业正在经历一次方向调整。

过去几年，区块链、Web3、去中心化金融一直是加密VC的核心投资主题。但如今，一批曾经押注加密基础设施的基金，正在把更多资金转向人工智能、机器人、能源等更广泛的科技领域。

Paradigm近期宣布募集12亿美元新基金，投资范围不再局限于加密资产，而是覆盖AI、机器人以及其他前沿技术。公司表示，“正在发生太多难以忽视的事情”，这句话背后反映的是风险资本关注点的变化。

类似动作并非个例。

Framework Ventures此前完成4亿美元基金募集，投资方向已经扩展到AI、机器人和能源领域；Haun Ventures今年5月完成10亿美元基金募集，重点关注“代理经济”等由人工智能驱动的新型商业模式。

这些基金并没有完全离开加密行业，但投资逻辑正在改变。

过去，加密投资的核心故事是金融体系重构。从比特币、智能合约，到DeFi和NFT，资本押注的是区块链能否成为新的价值交换基础设施。

而现在，AI正在成为更强的资金吸引中心。

根据Galaxy Research数据，2026年第一季度，加密领域风险投资在355笔交易中投入约40亿美元，环比下降约50%。同期，新成立并完成募资的加密基金数量降至8支，是2020年第三季度以来的最低水平。

另一边，AI创业公司正在快速吸收资本。数据显示，人工智能企业占据第二季度全球初创企业融资约70%的比例。

资本市场的选择通常很现实。

在过去一年里，AI产业链展现出了更清晰的商业化路径。芯片、数据中心、模型服务、企业应用都出现明确收入预期。相比之下，加密行业虽然经历了ETF落地、监管环境改善等变化，但大量项目仍然面临用户增长不足和商业模式不成熟的问题。

对于风投机构来说，投资窗口在哪里，资金就会往哪里移动。

不过，这并不意味着加密技术失去价值。更准确地说，加密正在从一个独立投资赛道，变成其他科技方向中的底层能力。

例如，AI智能体的发展正在重新引发市场对区块链基础设施的兴趣。未来机器之间自动交易、支付和协作，需要新的身份体系、结算网络以及数字资产工具。稳定币、可编程支付等技术，可能成为AI经济的一部分。

这也是一些加密基金转向AI时仍保留区块链视角的原因。

Paradigm等机构关注的并不是简单追逐热点，而是在寻找下一代技术交叉点。过去互联网、移动计算、云服务的发展，都曾经历类似阶段：早期技术边界模糊，资本会同时押注多个方向，直到商业模式逐渐清晰。

当前AI和加密正处于这样的交汇期。

当然，资金流向变化也给加密创业者带来压力。过去依靠市场热情获得融资的项目，需要证明自己拥有真实用户、收入来源和长期竞争力。单纯依靠概念包装，越来越难获得机构资金支持。

风险投资从来不会永久停留在某一个叙事上。

几年前，Web3是资本市场最热门的关键词；今天，AI接过了接力棒。但技术周期的变化并不意味着旧技术消失，而是意味着投资者开始寻找下一阶段增长曲线。

对于加密行业而言，真正的挑战不是AI分走了多少资金，而是能否在AI时代找到新的应用位置。未来几年，资金可能不再区分“加密”还是“AI”，而会更关注哪些技术能够共同构建下一代数字基础设施。